«ЛенспецСМУ» предложил досрочно выкупить CLN за 30-35% от номинала

30.01.2009 17:24

Петербургский девелопер «ЛенспецСМУ» намерен реструктуризовать креитные ноты (credit linked notes, CLN) объемом 100 млн долл. Компания предлагает инвесторам отказаться от исполнения оферты, которая предстоит в апреле, в обмен на увеличение купонных выплат и перенос срока погашения выпуска с 2012 на 2010 г. Кроме того, компания готова досрочно выкупить бумаги за 30-35% от номинала. Аналитики называют предложенные условия приемлемыми, за исключением слишком низкой цены досрочного выкупа, сообщает РБК.

О том, что «ЛенспецСМУ» ведет переговоры о реструктуризации CLN, говорится в отчете «Тройки Диалог». Оферта по этому выпуску, размещенному весной 2007 г., наступает 26 апреля 2009 г. На сколько компания готова увеличить купонные выплаты за отказ от оферты, в отчете не сообщается. В самой компании узнать подробности не удалось. Организатор займа Росбанк и агент по реструктуризации ING Bank также не комментируют условия этого предложения.

Инициатива «ЛенспецСМУ», скорее всего, связана с непростой ситуацией в строительной индустрии в целом и в Санкт-Петербурге в частности, а также с желанием компании облегчить себе обслуживание долга, считают аналитики «Тройки Диалог». «Для компании довольно много рисков — негативная ситуация на рынке недвижимости, ожидаемое падение цен и снижение спроса, — говорит аналитик «Брокеркредитсервиса» Татьяна Бобровская. — В текущих условиях компании, конечно, не хотелось бы досрочно выплачивать займы, тем более что еще полгода назад она выкупила по оферте 61% рублевого займа на 1,5 млрд рублей». Аналитик отмечает, что у компании невысокий уровень долга: согласно отчетности за I полугодие на него приходится 16,5% активов, а общий долг к EBITDA соответствует 1,8, что можно считать нейтральным уровнем.

«По сравнению с предложениями других эмитентов условия «ЛенспецСМУ» выглядят приемлемыми. Вопрос в том, какой купон они определят», — отмечает аналитик ГК «Регион» Александр Ермак. Что касается предложенной цены за досрочный выкуп, то, по его мнению, она очень низкая. «Компания должна предложить купон выше, чем текущие выплаты», — добавляет Т.Бобровская, напоминая, что доходность к оферте по этому выпуску сейчас составляет 14,08%.

Эксперт: В 2008 г. цены на загородную недвижимость выросли на 20-30%
29.01.2009 15:22

Ольга Трошева, руководитель загородного отдела консалтингового центра «Петербургской недвижимости», рассказала на пресс-конференции об итогах 2008 г. в секторе загородной малоэтажной застройки.

По словам эксперта, увеличилось число вновь вышедших на рынок объектов. Если в 2007 г. строящихся поселков было 60-70, то в 2008 г. их стало уже 90. Одновременно снизилось количество элитных поселков – с 17-20% до 7%. При этом более чем в 2 раза выросло число проектов, нацеленных лишь на продажу инженерно-подготовленных земельных участков без подряда на строительство: их доля с 13% дошла до 30%. Темпы продажи таких участков стабильно выше, чем участком с домом или подрядом.

Лидируют по объемам коттеджного строительства по-прежнему Выборгский, Всеволожский и Приозерский районы Ленобласти. Причем в них увеличилось предложение таунхаусов. Если раньше таунхаусы локализовывались в основном в районах города, то теперь их немало и во Всеволожском районе.

Цены в 2008 г. выросли в среднем на 20-30% в рублях (долларовые цены эксперт не анализирует). Элитные объекты сегодня стоят 25-35 млн. рублей, объекты бизнес-класса 15-25 млн. рублей, среднего класса – 8-15 млн. рублей, эконом-класса – 5-8 млн. рублей.

При этом в конце 2008 г. ряд объектов с изначально завышенной ценой сильно подешевели. И в целом застройщики на «кризисной волне» объявили о ряде дисконтных программ, в результате чего клиенты могли во многих случаях договриться о скидке до 30%.

По мнению О.Трошевой, кризис в 2009 г. приведет к тому, что из заявленных 90-100 проектов реально выйдут в продажу 30-40 поселков, а остальные будут отложены до лучших времен или будут продаваться участки земли без строительного подряда. При этом наиболее ликвидная недвижимость имеет в 2009 г. шанс для некоторого повышения цен.