«ЛенспецСМУ» предложил досрочно выкупить CLN за 30-35% от номинала
Петербургский девелопер «ЛенспецСМУ» намерен реструктуризовать креитные ноты (credit linked notes, CLN) объемом 100 млн долл. Компания предлагает инвесторам отказаться от исполнения оферты, которая предстоит в апреле, в обмен на увеличение купонных выплат и перенос срока погашения выпуска с 2012 на 2010 г. Кроме того, компания готова досрочно выкупить бумаги за 30-35% от номинала. Аналитики называют предложенные условия приемлемыми, за исключением слишком низкой цены досрочного выкупа, сообщает РБК.
О том, что «ЛенспецСМУ» ведет переговоры о реструктуризации CLN, говорится в отчете «Тройки Диалог». Оферта по этому выпуску, размещенному весной 2007 г., наступает 26 апреля 2009 г. На сколько компания готова увеличить купонные выплаты за отказ от оферты, в отчете не сообщается. В самой компании узнать подробности не удалось. Организатор займа Росбанк и агент по реструктуризации ING Bank также не комментируют условия этого предложения.
Инициатива «ЛенспецСМУ», скорее всего, связана с непростой ситуацией в строительной индустрии в целом и в Санкт-Петербурге в частности, а также с желанием компании облегчить себе обслуживание долга, считают аналитики «Тройки Диалог». «Для компании довольно много рисков — негативная ситуация на рынке недвижимости, ожидаемое падение цен и снижение спроса, — говорит аналитик «Брокеркредитсервиса» Татьяна Бобровская. — В текущих условиях компании, конечно, не хотелось бы досрочно выплачивать займы, тем более что еще полгода назад она выкупила по оферте 61% рублевого займа на 1,5 млрд рублей». Аналитик отмечает, что у компании невысокий уровень долга: согласно отчетности за I полугодие на него приходится 16,5% активов, а общий долг к EBITDA соответствует 1,8, что можно считать нейтральным уровнем.
«По сравнению с предложениями других эмитентов условия «ЛенспецСМУ» выглядят приемлемыми. Вопрос в том, какой купон они определят», — отмечает аналитик ГК «Регион» Александр Ермак. Что касается предложенной цены за досрочный выкуп, то, по его мнению, она очень низкая. «Компания должна предложить купон выше, чем текущие выплаты», — добавляет Т.Бобровская, напоминая, что доходность к оферте по этому выпуску сейчас составляет 14,08%.
Соответствие критериям элитности объекта становится решающим фактором успешной продажи в условиях «рынка покупателя» и востребованности элитного жилья как объекта долгосрочного инвестирования, отмечают аналитики АРИН, сообщает пресс-служба компании.
На конец
«Далеко не всегда объект, позиционируемый продавцом как элитный, в действительности может быть отнесен к этому сегменту, - констатирует управляющий партнер АРИН Игорь Горский. - В Петербурге сформированы принятые риэлторским сообществом критерии, соответствие которым позволит относить объект к рангу элиты».
К ним относятся:
Местоположение: Элитная квартира должна находиться в одном из престижных центральных районов Петербурга в центре города.
Видовые характеристики: Вид из окон на парки, набережные, шедевры зодчества. Особое внимание уделяется тому, как эти характеристики будут сохраняться во времени – не возникнет ли в будущем возможность потери видовых преимуществ квартиры за счет строительства новых объектов в непосредственной близости.
Уровень сервиса: Закрытая охраняемая территория, служба консьержей, собственная служба эксплуатации, сопутствующие услуги в доме – кафе, фитнес-центр .
Единое социальное окружение: Отсутствие коммунальных квартир, однородный социальный статус жильцов
Качество дома: Дореволюционной постройки с капитальным ремонтом, с сохранением элементов интерьера. Либо кирпично-монолитный дом (кирпичный). Не более 100 квартир в доме. В квартирах свободные планировки, высота потолков - от
Транспортная доступность: Удобные подъездные пути, заглубленная или подземная парковка.
В идеальном варианте квартира должна удовлетворять всему приведенному перечню критериев, однако существуют особые случаи, которые могут не вписываться в шаблон по одному или нескольким параметрам, и в то же время представлять собой объекты класса «премиум».
Например, отсутствие подземного паркинга и сопутствующих услуг в доме может быть компенсировано исключительными видовыми характеристиками, например видом из окон на ансамбль Смольного собора, близостью зеленых зон, Невы, расположением рядом с правительственными объектами, что придает особенную респектабельность всему району. Квартира может находиться в доме, насчитывающем более 100 квартир, но иметь при этом высочайший уровень безопасности.
«Такие квартиры можно называть раритетами в недвижимости, - считает И.Горский. – Из-за своих уникальных характеристик они могут оцениваться вне категорий. Но на рынок подобные объекты выходят крайне редко».