«ЛенспецСМУ» предложил досрочно выкупить CLN за 30-35% от номинала
Петербургский девелопер «ЛенспецСМУ» намерен реструктуризовать креитные ноты (credit linked notes, CLN) объемом 100 млн долл. Компания предлагает инвесторам отказаться от исполнения оферты, которая предстоит в апреле, в обмен на увеличение купонных выплат и перенос срока погашения выпуска с 2012 на 2010 г. Кроме того, компания готова досрочно выкупить бумаги за 30-35% от номинала. Аналитики называют предложенные условия приемлемыми, за исключением слишком низкой цены досрочного выкупа, сообщает РБК.
О том, что «ЛенспецСМУ» ведет переговоры о реструктуризации CLN, говорится в отчете «Тройки Диалог». Оферта по этому выпуску, размещенному весной 2007 г., наступает 26 апреля 2009 г. На сколько компания готова увеличить купонные выплаты за отказ от оферты, в отчете не сообщается. В самой компании узнать подробности не удалось. Организатор займа Росбанк и агент по реструктуризации ING Bank также не комментируют условия этого предложения.
Инициатива «ЛенспецСМУ», скорее всего, связана с непростой ситуацией в строительной индустрии в целом и в Санкт-Петербурге в частности, а также с желанием компании облегчить себе обслуживание долга, считают аналитики «Тройки Диалог». «Для компании довольно много рисков — негативная ситуация на рынке недвижимости, ожидаемое падение цен и снижение спроса, — говорит аналитик «Брокеркредитсервиса» Татьяна Бобровская. — В текущих условиях компании, конечно, не хотелось бы досрочно выплачивать займы, тем более что еще полгода назад она выкупила по оферте 61% рублевого займа на 1,5 млрд рублей». Аналитик отмечает, что у компании невысокий уровень долга: согласно отчетности за I полугодие на него приходится 16,5% активов, а общий долг к EBITDA соответствует 1,8, что можно считать нейтральным уровнем.
«По сравнению с предложениями других эмитентов условия «ЛенспецСМУ» выглядят приемлемыми. Вопрос в том, какой купон они определят», — отмечает аналитик ГК «Регион» Александр Ермак. Что касается предложенной цены за досрочный выкуп, то, по его мнению, она очень низкая. «Компания должна предложить купон выше, чем текущие выплаты», — добавляет Т.Бобровская, напоминая, что доходность к оферте по этому выпуску сейчас составляет 14,08%.
На семинаре, организованном гуманитарно-политологическим центром «Стратегия» для общественных организаций, отстаивающих права граждан при дорожном строительстве, директор программ центра Татьяна Виноградова отметила, что по социологическим данным, дорожные проекты вызывают больше всего организованных протестов со стороны жителей.
По мнению директора центра экспертиз «ЭКОМ» Александра Карпова, протестные настроения, возникающие в связи с дорожным строительством, возникают во многом в связи с недостаточной информированностью граждан. В отличие от застройки кварталов, проекты крупных дорог и дорожных сооружений, как правило, не выносятся на общественные слушания.
«Развитие улично-дорожной сети происходит в Петербурге как бы отдельно от застройки, - считает А.Карпов. – По существу, наши градостроители не разграничивают понятия улично-дорожной сети и функциональной зоны магистральных дорог, которые на самом деле не идентичны».
Как напоминает эксперт, в городе разработано лишь несколько проектов планировки на крупные территории, включающие магистральные автодороги. Практика планировки сейчас привязана к конкретным планам застройщиков. Соответственно, фрагменты улично-дорожной сети в проектах планировки и межевания (ППМ) не связаны между собой. Разрабатываемая в КГА на основе утвержденных ППМ карта «красных линий», отделяющих застройку от территорий общего пользования, является незавершенной, изобилует «белыми пятнами» и во многом не совпадает с Генпланои.
Все это А.Карпов объясняет тем, что в КГА проектирование осуществляется только в соответствии с Градкодексом, где не прописано планирование улично-дорожной сети. Между тем федеральный закон «О дорогах и дорожной деятельности» предусматривает создание проектов планировки магистральных дорог, отмечает эксперт.