Эксперты подсчитали рентабельность застройщиков по EBITDA
В 2022 году, по информации рейтингового агентства Эксперт РА, рентабельность по EBITDA у ГК А101, ГК АСПЭК-Домстрой, ГК Пионер, G-Group, LEGENDA Intelligent Development, Группы ЛСР, ПИК, Талан, ГК Страна Девелопмент и Группы Эталон колебался в пределах 16%—35%.
В марте и октябре, отметили аналитики, у застройщиков дважды практически останавливались продажи.
Несмотря на это, рентабельность по EBITDA по итогам 2022-го в среднем осталась на уровне 2020—2021 годов.
Существенную поддержку маржинальности, с определенной долей иронии констатируют эксперты, оказало нежелание девелоперов даже во время макроэкономических потрясений значительно корректировать свою ценовую политику.
«Сразу же вспоминаются многочисленные комментарии застройщиков, — пишут авторы обзора, — о том, как страдает экономика проектов из-за подорожания, например, стройматериалов, и им приходится жертвовать маржинальностью».
Исходя из полученных данных, свой прогноз эксперты определили как «развивающийся».
Большинство рейтингуемых агентством компаний, по их мнению, обладают сильным финансовым профилем.
В том числе за счет накопленного запаса прочности и полученных ранее значительных финансовых результатов.
Поддержку сектору оказывают и низкая обеспеченность населения жильем, и стимулирующие государственные программы, а также устоявшееся восприятие квадратных метров как инструмента сохранения сбережений.
В то же время, предупредили аналитики, отрасль крайне сильно подвержена экономическим шокам, вследствие чего профиль компаний в ближайшей перспективе будет определяться адаптацией экономики России к сложившейся ситуации.
Дополнительное давление на профиль застройщиков будет оказывать повышение Банком России ключевой ставки, что станет причиной роста процентных расходов девелоперов и удорожания ипотечных программ.
Даже с учетом достаточно неплохих показателей рентабельности по EBITDA в 2022 году эксперты признают, что у застройщиков жилья по итогам года выросла долговая нагрузка.
Они связывают это с существенным увеличением процентных расходов из-за заметного повышения ключевой ставки ЦБ в I и II кварталах 2022 года. А также с невысокими темпами наполнения счетов эскроу, от чего зависит ставка по проектному финансированию.
При этом динамика процентной нагрузки на EBITDA в прошлом году у многих компаний оказалась ниже, чем в 2020-м.
Например, у ГК Пионер процентная нагрузка три года назад была на уровне 8,4% к EBITDA, а в прошлом году она снизилась до 1,1%.
У ПИК эти цифры составили 6,9% и 3,2% соответственно, у ГК Страна Девелопмент — 6,8% и 1,4%.
Так что в целом, по оценке агентства, уровень долговой нагрузки можно назвать «приемлемым».
Отношение чистого долга компаний к EBITDA в 2022 году находится в среднем на уровне 3, несмотря на сложную макроэкономическую конъюнктуру.
В среднесрочной перспективе специалисты Эксперт РА не ожидают ухудшения показателей. Значительные исторические объемы продаж продолжают отражаться в отчетности компаний 2022 года.
Переход на проектное финансирование, а также расширение портфеля проектов повлияли на рост долгов у большинства застройщиков, признают аналитики.
Однако пока им удается поддерживать объемы наполнения счетов эскроу, что отчасти позволяет нивелировать этот рост, резюмируют эксперты.
Необходимо соотнести виды товаров, отходы от которых идут на утилизацию, с видами полученного из таких отходов вторсырья. Это позволит обеспечить полноценное исполнение бизнесом обязанности по переработке. Соответствующий проект постановления Правительства опубликован 28 августа на портале нормативных правовых актов.
Согласно документу, предлагается разделить товары, отходы которых подлежат утилизации, на группы и соотнести с каждой группой товаров перечень вторсырья, в которое указанные отходы должны быть преобразованы.
Ожидается, что такая мера позволит производителям заблаговременно находить надлежащих лиц, которые будут проводить указанную утилизацию. Также благодаря этому удастся исключить возможность недобросовестной или некачественной утилизации отходов со стороны предприятий.
К примеру, для группы товаров «Одежда и изделия текстильные», куда входят как спецодежда из брезентовых тканей, так и одеяла и подушки, предлагается установить перечень вторсырья, включающий различные виды текстильных волокон, пряжу, шесть, волокна и ткани.
С группой товаров «Нефтепродукты», которая включает отходы масел, смазок и антикоррозийных покрытий, предполагается соотнести смазочные материалы, рулонные кровельные и гидроизоляционные материалы и различные масла. А с группой товаров «Изделия из бумаги и издательская продукция печатная», в которую в том числе входят бумажные втулки, соотнесут бумагой, картоном и изделиями из них.
Как писала «Парламентская газета», ранее в Минприроды предложили обновить перечень товаров, отходы от которых подлежат переработке. Всего в проекте документа указывается 51 группа товаров и вид упаковки, в том числе одежда, изделия из бумаги, изделия из картона, нефтепродукты, шины, аккумуляторы, пластмассовые изделия, электрооборудование и бумажная, картонная, стеклянная и деревянная тара.