Эксперты подсчитали рентабельность застройщиков по EBITDA
В 2022 году, по информации рейтингового агентства Эксперт РА, рентабельность по EBITDA у ГК А101, ГК АСПЭК-Домстрой, ГК Пионер, G-Group, LEGENDA Intelligent Development, Группы ЛСР, ПИК, Талан, ГК Страна Девелопмент и Группы Эталон колебался в пределах 16%—35%.
В марте и октябре, отметили аналитики, у застройщиков дважды практически останавливались продажи.
Несмотря на это, рентабельность по EBITDA по итогам 2022-го в среднем осталась на уровне 2020—2021 годов.
Существенную поддержку маржинальности, с определенной долей иронии констатируют эксперты, оказало нежелание девелоперов даже во время макроэкономических потрясений значительно корректировать свою ценовую политику.
«Сразу же вспоминаются многочисленные комментарии застройщиков, — пишут авторы обзора, — о том, как страдает экономика проектов из-за подорожания, например, стройматериалов, и им приходится жертвовать маржинальностью».
Исходя из полученных данных, свой прогноз эксперты определили как «развивающийся».
Большинство рейтингуемых агентством компаний, по их мнению, обладают сильным финансовым профилем.
В том числе за счет накопленного запаса прочности и полученных ранее значительных финансовых результатов.
Поддержку сектору оказывают и низкая обеспеченность населения жильем, и стимулирующие государственные программы, а также устоявшееся восприятие квадратных метров как инструмента сохранения сбережений.
В то же время, предупредили аналитики, отрасль крайне сильно подвержена экономическим шокам, вследствие чего профиль компаний в ближайшей перспективе будет определяться адаптацией экономики России к сложившейся ситуации.
Дополнительное давление на профиль застройщиков будет оказывать повышение Банком России ключевой ставки, что станет причиной роста процентных расходов девелоперов и удорожания ипотечных программ.
Даже с учетом достаточно неплохих показателей рентабельности по EBITDA в 2022 году эксперты признают, что у застройщиков жилья по итогам года выросла долговая нагрузка.
Они связывают это с существенным увеличением процентных расходов из-за заметного повышения ключевой ставки ЦБ в I и II кварталах 2022 года. А также с невысокими темпами наполнения счетов эскроу, от чего зависит ставка по проектному финансированию.
При этом динамика процентной нагрузки на EBITDA в прошлом году у многих компаний оказалась ниже, чем в 2020-м.
Например, у ГК Пионер процентная нагрузка три года назад была на уровне 8,4% к EBITDA, а в прошлом году она снизилась до 1,1%.
У ПИК эти цифры составили 6,9% и 3,2% соответственно, у ГК Страна Девелопмент — 6,8% и 1,4%.
Так что в целом, по оценке агентства, уровень долговой нагрузки можно назвать «приемлемым».
Отношение чистого долга компаний к EBITDA в 2022 году находится в среднем на уровне 3, несмотря на сложную макроэкономическую конъюнктуру.
В среднесрочной перспективе специалисты Эксперт РА не ожидают ухудшения показателей. Значительные исторические объемы продаж продолжают отражаться в отчетности компаний 2022 года.
Переход на проектное финансирование, а также расширение портфеля проектов повлияли на рост долгов у большинства застройщиков, признают аналитики.
Однако пока им удается поддерживать объемы наполнения счетов эскроу, что отчасти позволяет нивелировать этот рост, резюмируют эксперты.
На острове Кухка в Ладожском озере выставлен на продажу инвестиционный лот. Площадь земельных участков, включенных в проект, составляет 257,5 га. Остров находится в Лахденпохском районе Республики, в Ладожском озере, в 250 км от Санкт-Петербурга и в 45 км от Лахденпохьи. Эксклюзивным консультантом проекта выступает консалтинговая компания NF Group.
Все земли поставлены на кадастровый учет, имеют категорию «сельскохозяйственного назначения» и включены в рекреационную зону. Проектом подразумевается строительство гостиницы, коттеджей, спа-комплекса, ресторана, и разнообразной инфраструктуры для отдыха. Дорога с материковой части ведет к срезу воды, при этом несмотря на обособленность острова возможно строительство понтонного моста протяженностью 120 м прямо с материка. Также инвестиционным проектом предусмотрено строительство вертолетной площадки, эллинга, причалов для яхт, катеров, теплоходов – реализация этих мер сделает локацию более комфортной с точки зрения транспортной доступности.
Остров Кухка – нетронутая территория с первозданной природой. Его длина – 7 км, ширина – 2,5 км. Остров относится к группе Ладожских шхер (небольшие острова, разделенные многочисленными проливами) и доступен только с воды. На востоке у острова – скалистый берег, на севере и юго-востоке – песчаные бухты. Его омывают три узких залива, поэтому расположение острова считается уникальным. Почти вся территория Кухкы покрыта вековыми соснами. Свое название он получил от деревни, в которой раньше жили семьи рыбаков. В настоящее время Кухка – место отдыха. Жители Карелии и туристы со всей России приезжают сюда загорать и наслаждаться живописными пейзажами.
Острова предоставляют владельцам привлекательные инвестиционные возможности. К одним из ключевых преимуществ можно отнести их эксклюзивность и приватность: здесь такой уровень конфиденциальности и безопасности, который сложно найти в других местах. А поскольку количество доступных предложений ограничено, то стоимость островов со временем будет расти, особенно если они хорошо обустроены. Многие участки расположены в живописных местах с красивыми пляжами и уникальной флорой, что позволяет развивать на них экологический туризм.
Андрей Соловьев, партнер NF Group, отмечает, что владение проектом на острове – это уникальная возможность развития локации в коммерческих целях, например для создания медицинского кластера. В мире существует множество необитаемых островов с потенциалом для создания туристических курортов или частного использования. В России практика владения островами распространена очень точечно, однако, учитывая, геополитические изменения, фокус на развитие внутреннего туризма и скорректированный курс валют, такая инвестиция может очень скоро себя оправдать.