Эксперты подсчитали рентабельность застройщиков по EBITDA
В 2022 году, по информации рейтингового агентства Эксперт РА, рентабельность по EBITDA у ГК А101, ГК АСПЭК-Домстрой, ГК Пионер, G-Group, LEGENDA Intelligent Development, Группы ЛСР, ПИК, Талан, ГК Страна Девелопмент и Группы Эталон колебался в пределах 16%—35%.
В марте и октябре, отметили аналитики, у застройщиков дважды практически останавливались продажи.
Несмотря на это, рентабельность по EBITDA по итогам 2022-го в среднем осталась на уровне 2020—2021 годов.
Существенную поддержку маржинальности, с определенной долей иронии констатируют эксперты, оказало нежелание девелоперов даже во время макроэкономических потрясений значительно корректировать свою ценовую политику.
«Сразу же вспоминаются многочисленные комментарии застройщиков, — пишут авторы обзора, — о том, как страдает экономика проектов из-за подорожания, например, стройматериалов, и им приходится жертвовать маржинальностью».
Исходя из полученных данных, свой прогноз эксперты определили как «развивающийся».
Большинство рейтингуемых агентством компаний, по их мнению, обладают сильным финансовым профилем.
В том числе за счет накопленного запаса прочности и полученных ранее значительных финансовых результатов.
Поддержку сектору оказывают и низкая обеспеченность населения жильем, и стимулирующие государственные программы, а также устоявшееся восприятие квадратных метров как инструмента сохранения сбережений.
В то же время, предупредили аналитики, отрасль крайне сильно подвержена экономическим шокам, вследствие чего профиль компаний в ближайшей перспективе будет определяться адаптацией экономики России к сложившейся ситуации.
Дополнительное давление на профиль застройщиков будет оказывать повышение Банком России ключевой ставки, что станет причиной роста процентных расходов девелоперов и удорожания ипотечных программ.
Даже с учетом достаточно неплохих показателей рентабельности по EBITDA в 2022 году эксперты признают, что у застройщиков жилья по итогам года выросла долговая нагрузка.
Они связывают это с существенным увеличением процентных расходов из-за заметного повышения ключевой ставки ЦБ в I и II кварталах 2022 года. А также с невысокими темпами наполнения счетов эскроу, от чего зависит ставка по проектному финансированию.
При этом динамика процентной нагрузки на EBITDA в прошлом году у многих компаний оказалась ниже, чем в 2020-м.
Например, у ГК Пионер процентная нагрузка три года назад была на уровне 8,4% к EBITDA, а в прошлом году она снизилась до 1,1%.
У ПИК эти цифры составили 6,9% и 3,2% соответственно, у ГК Страна Девелопмент — 6,8% и 1,4%.
Так что в целом, по оценке агентства, уровень долговой нагрузки можно назвать «приемлемым».
Отношение чистого долга компаний к EBITDA в 2022 году находится в среднем на уровне 3, несмотря на сложную макроэкономическую конъюнктуру.
В среднесрочной перспективе специалисты Эксперт РА не ожидают ухудшения показателей. Значительные исторические объемы продаж продолжают отражаться в отчетности компаний 2022 года.
Переход на проектное финансирование, а также расширение портфеля проектов повлияли на рост долгов у большинства застройщиков, признают аналитики.
Однако пока им удается поддерживать объемы наполнения счетов эскроу, что отчасти позволяет нивелировать этот рост, резюмируют эксперты.
ФКУ Упрдор «Северо-Запад» выбрал компанию АО «ВАД» в качестве подрядчика для реконструкции автодороги А-120 «Санкт-Петербургское южное полукольцо» на участке с 64 по 106 км.
Стоимость контракта составляет 4,521 млрд рублей, работы включают разборку текущих конструкций дороги, включая железобетонные плиты. Затем будет уложен новый верхний слой дорожного полотна на новое основание, произведено обновление расширений и поворотов, укрепление обочин и строительство новых остановок.
В рамках проекта также планируется прокладка новых систем водоотвода, наружного освещения и шумоизоляции. Мост через реку Винокурка также будет отремонтирован. Работы должны быть завершены к 13 июня 2025 года.
Единственной заявкой в конкурсе по 44-ФЗ была заявка компании АО «ВАД», поэтому они стали исполнителем контракта.
АО «ВАД» было создано в 1994 году и на данный момент базируется в Вологде. Владелец компании, Валерий Абрамов, является основным бенефициаром. В 2021 году компания, попавшая под санкции, заработала 81,7 млрд рублей выручки и 4,6 млрд рублей чистой прибыли. В 2022 году эти цифры увеличились до 129,2 млрд рублей выручки и 7,1 млрд рублей чистой прибыли.
Компания имеет статус системообразующего предприятия и на данный момент имеет 649 контрактов на сумму 1 трлн рублей. Недавно компания получила контракт на строительство дороги в игорной зоне в Калининграде на 9,6 млрд рублей.