«ЛенспецСМУ» предложил досрочно выкупить CLN за 30-35% от номинала
Петербургский девелопер «ЛенспецСМУ» намерен реструктуризовать креитные ноты (credit linked notes, CLN) объемом 100 млн долл. Компания предлагает инвесторам отказаться от исполнения оферты, которая предстоит в апреле, в обмен на увеличение купонных выплат и перенос срока погашения выпуска с 2012 на 2010 г. Кроме того, компания готова досрочно выкупить бумаги за 30-35% от номинала. Аналитики называют предложенные условия приемлемыми, за исключением слишком низкой цены досрочного выкупа, сообщает РБК.
О том, что «ЛенспецСМУ» ведет переговоры о реструктуризации CLN, говорится в отчете «Тройки Диалог». Оферта по этому выпуску, размещенному весной 2007 г., наступает 26 апреля 2009 г. На сколько компания готова увеличить купонные выплаты за отказ от оферты, в отчете не сообщается. В самой компании узнать подробности не удалось. Организатор займа Росбанк и агент по реструктуризации ING Bank также не комментируют условия этого предложения.
Инициатива «ЛенспецСМУ», скорее всего, связана с непростой ситуацией в строительной индустрии в целом и в Санкт-Петербурге в частности, а также с желанием компании облегчить себе обслуживание долга, считают аналитики «Тройки Диалог». «Для компании довольно много рисков — негативная ситуация на рынке недвижимости, ожидаемое падение цен и снижение спроса, — говорит аналитик «Брокеркредитсервиса» Татьяна Бобровская. — В текущих условиях компании, конечно, не хотелось бы досрочно выплачивать займы, тем более что еще полгода назад она выкупила по оферте 61% рублевого займа на 1,5 млрд рублей». Аналитик отмечает, что у компании невысокий уровень долга: согласно отчетности за I полугодие на него приходится 16,5% активов, а общий долг к EBITDA соответствует 1,8, что можно считать нейтральным уровнем.
«По сравнению с предложениями других эмитентов условия «ЛенспецСМУ» выглядят приемлемыми. Вопрос в том, какой купон они определят», — отмечает аналитик ГК «Регион» Александр Ермак. Что касается предложенной цены за досрочный выкуп, то, по его мнению, она очень низкая. «Компания должна предложить купон выше, чем текущие выплаты», — добавляет Т.Бобровская, напоминая, что доходность к оферте по этому выпуску сейчас составляет 14,08%.
Цементные заводы в России из-за последствий мирового финансового кризиса были вынуждены почти вдвое снизить объемы производства в конце 2008 – начале 2009 г., сообщил вице-президент АСР, председатель совета Национальной ассоциации участников ипотечного рынка (НАУИР) Владимир Пономарев, передает РИА Новости.
По его словам, причиной остановки части цементных заводов в РФ стало снижение спроса на жилье в стране, вызвавшее в свою очередь и уменьшение объемов нового строительства. В.Пономарев подчеркнул, что в 2009 г. дальнейшее развитие ситуации в этом направлении может привести к тому, что производство цемента будет на 20% ниже, чем в 2008 г.
«По нашим оценкам, спрос на цемент в 2009 г. может упасть на 25-30%, что спровоцирует и дальнейшее уменьшение производства. Однако нужно понимать, что на восстановление «докризисного» объема выпуска уйдет значительное время. А между тем, как показал опыт 2007-2008 гг., импорт цемента из-за рубежа не может превышать 10 млн. тонн в год», - отметил он.
В.Пономарев пояснил, что поддержать производство цемента в России в краткосрочной перспективе могло бы введение пошлины на импортный цемент. «Любая пошлина защищает собственного товаропроизводителя. И хотя подобная мера не очень хорошо повлияет на конечного потребителя, для которого стоимость цемента в себестоимости 1 кв. м. жилья перестанет уменьшаться – ее введение могло бы стать мерой, позволяющей производителям цемента модернизировать свои заводы», - полагает он.
В.Пономарев добавил, что в настоящее время обсуждается возможность заключения соглашения между строительными компаниями и цементниками, которое бы регулировало, с одной стороны, цены на цемент, а с другой – гарантировало бы определенный объем сбыта. «Но я не думаю, что эта инициатива получит дальнейшее развитие. Основная поддержка цементной отрасли, как, впрочем, всей промышленности по производству строительных материалов, сейчас должна заключаться в стимулировании спроса на строительство всех видов объектов недвижимости», - заключил он.