«ЛенспецСМУ» предложил досрочно выкупить CLN за 30-35% от номинала
Петербургский девелопер «ЛенспецСМУ» намерен реструктуризовать креитные ноты (credit linked notes, CLN) объемом 100 млн долл. Компания предлагает инвесторам отказаться от исполнения оферты, которая предстоит в апреле, в обмен на увеличение купонных выплат и перенос срока погашения выпуска с 2012 на 2010 г. Кроме того, компания готова досрочно выкупить бумаги за 30-35% от номинала. Аналитики называют предложенные условия приемлемыми, за исключением слишком низкой цены досрочного выкупа, сообщает РБК.
О том, что «ЛенспецСМУ» ведет переговоры о реструктуризации CLN, говорится в отчете «Тройки Диалог». Оферта по этому выпуску, размещенному весной 2007 г., наступает 26 апреля 2009 г. На сколько компания готова увеличить купонные выплаты за отказ от оферты, в отчете не сообщается. В самой компании узнать подробности не удалось. Организатор займа Росбанк и агент по реструктуризации ING Bank также не комментируют условия этого предложения.
Инициатива «ЛенспецСМУ», скорее всего, связана с непростой ситуацией в строительной индустрии в целом и в Санкт-Петербурге в частности, а также с желанием компании облегчить себе обслуживание долга, считают аналитики «Тройки Диалог». «Для компании довольно много рисков — негативная ситуация на рынке недвижимости, ожидаемое падение цен и снижение спроса, — говорит аналитик «Брокеркредитсервиса» Татьяна Бобровская. — В текущих условиях компании, конечно, не хотелось бы досрочно выплачивать займы, тем более что еще полгода назад она выкупила по оферте 61% рублевого займа на 1,5 млрд рублей». Аналитик отмечает, что у компании невысокий уровень долга: согласно отчетности за I полугодие на него приходится 16,5% активов, а общий долг к EBITDA соответствует 1,8, что можно считать нейтральным уровнем.
«По сравнению с предложениями других эмитентов условия «ЛенспецСМУ» выглядят приемлемыми. Вопрос в том, какой купон они определят», — отмечает аналитик ГК «Регион» Александр Ермак. Что касается предложенной цены за досрочный выкуп, то, по его мнению, она очень низкая. «Компания должна предложить купон выше, чем текущие выплаты», — добавляет Т.Бобровская, напоминая, что доходность к оферте по этому выпуску сейчас составляет 14,08%.
В 2008 г. на развитие и техническое перевооружение сортировочных станций из инвестиционной программы ОАО «Российские железные дороги» выделено 5 млрд. рублей, в том числе на проектные работы - 0,3 млрд. рублей. Комплексные работы в 2008 г. проведены на 37 объектах, из них введены в эксплуатацию 12. На 8 станциях введены в действие пусковые комплексы, модернизация которых продолжится в 2009 г., сообщает пресс-служба компании.
В соответствии с инвестиционной программой ОАО «РЖД» в 2009 г. запланированы средства на развитие сортировочных станций в объеме 4,9 млрд. рублей. Работы по механизации, автоматизации, реконструкции планируется выполнить на 33 станциях.
Развитие и реконструкция сортировочных станций позволяют повысить пропускную и перерабатывающую способности железнодорожных магистралей и,соответственно, снизить время простоя вагонов на станциях.
Согласно разработанной в ОАО «РЖД» «Комплексной программе совершенствования работы и развития сортировочных станций до 2015 г.» предусматривается развитие 117 станций на всей сети железных дорог. Инвестиции в реализацию программы могут составить 83,6 млрд. рублей.