Эксперты подсчитали рентабельность застройщиков по EBITDA
В 2022 году, по информации рейтингового агентства Эксперт РА, рентабельность по EBITDA у ГК А101, ГК АСПЭК-Домстрой, ГК Пионер, G-Group, LEGENDA Intelligent Development, Группы ЛСР, ПИК, Талан, ГК Страна Девелопмент и Группы Эталон колебался в пределах 16%—35%.
В марте и октябре, отметили аналитики, у застройщиков дважды практически останавливались продажи.
Несмотря на это, рентабельность по EBITDA по итогам 2022-го в среднем осталась на уровне 2020—2021 годов.
Существенную поддержку маржинальности, с определенной долей иронии констатируют эксперты, оказало нежелание девелоперов даже во время макроэкономических потрясений значительно корректировать свою ценовую политику.
«Сразу же вспоминаются многочисленные комментарии застройщиков, — пишут авторы обзора, — о том, как страдает экономика проектов из-за подорожания, например, стройматериалов, и им приходится жертвовать маржинальностью».
Исходя из полученных данных, свой прогноз эксперты определили как «развивающийся».
Большинство рейтингуемых агентством компаний, по их мнению, обладают сильным финансовым профилем.
В том числе за счет накопленного запаса прочности и полученных ранее значительных финансовых результатов.
Поддержку сектору оказывают и низкая обеспеченность населения жильем, и стимулирующие государственные программы, а также устоявшееся восприятие квадратных метров как инструмента сохранения сбережений.
В то же время, предупредили аналитики, отрасль крайне сильно подвержена экономическим шокам, вследствие чего профиль компаний в ближайшей перспективе будет определяться адаптацией экономики России к сложившейся ситуации.
Дополнительное давление на профиль застройщиков будет оказывать повышение Банком России ключевой ставки, что станет причиной роста процентных расходов девелоперов и удорожания ипотечных программ.
Даже с учетом достаточно неплохих показателей рентабельности по EBITDA в 2022 году эксперты признают, что у застройщиков жилья по итогам года выросла долговая нагрузка.
Они связывают это с существенным увеличением процентных расходов из-за заметного повышения ключевой ставки ЦБ в I и II кварталах 2022 года. А также с невысокими темпами наполнения счетов эскроу, от чего зависит ставка по проектному финансированию.
При этом динамика процентной нагрузки на EBITDA в прошлом году у многих компаний оказалась ниже, чем в 2020-м.
Например, у ГК Пионер процентная нагрузка три года назад была на уровне 8,4% к EBITDA, а в прошлом году она снизилась до 1,1%.
У ПИК эти цифры составили 6,9% и 3,2% соответственно, у ГК Страна Девелопмент — 6,8% и 1,4%.
Так что в целом, по оценке агентства, уровень долговой нагрузки можно назвать «приемлемым».
Отношение чистого долга компаний к EBITDA в 2022 году находится в среднем на уровне 3, несмотря на сложную макроэкономическую конъюнктуру.
В среднесрочной перспективе специалисты Эксперт РА не ожидают ухудшения показателей. Значительные исторические объемы продаж продолжают отражаться в отчетности компаний 2022 года.
Переход на проектное финансирование, а также расширение портфеля проектов повлияли на рост долгов у большинства застройщиков, признают аналитики.
Однако пока им удается поддерживать объемы наполнения счетов эскроу, что отчасти позволяет нивелировать этот рост, резюмируют эксперты.
О том, как будут выглядеть идеальные квартиры, поспорили участники экспертной дискуссии «Квартирный вопрос. Город в поиске идеального решения», прошедшая в рамках деловой программы Мосурбанфорума.
По словам экспертов, только за последние десять лет среднестатистическая новая московская квартира потеряла в общей площади около 20 кв. м.
«Безусловно, внешний контекст влияет и на средние площади, и на планировочные решения. Площадь сократилась, но при этом эргономика планировок стала значительно лучше», – отмечает заместитель директора по аналитике и маркетинговым концепциям ГК «Пионер» Екатерина Петрова.
Уходят в прошлое широкие коридоры, узкие кухни, лишние перегородки и неудобное расположение окон. На их место приходит запрос на компактность, эффективное использование пространства и функциональность каждого квадратного метра. Покупатели квартир в новостройках все чаще интересуются наличием мастер-спальни, кухни-гостиной, отдельной гардеробной и даже постирочной.
Свои коррективы в «квартирный вопрос» вносит и образ жизни горожан. Развитие сервисов доставки в мегаполисе сокращает потребность в ежедневном использовании рабочей зоны на кухне, для большой семьи актуально создание приватных зон, а массовый переход на удаленный режим работы создает запрос на полноценное пространство для работы даже в малогабаритных квартирах.
По словам экспертов, расширяется и количество вариантов планировок, которые сегодня застройщики предлагают покупателям.
«Речь идет не только о «распашонках» и «линейках», как раньше назывались квартиры. Теперь это 15-20, а то и больше видов квартир, которые отличаются не только по площади, но и по планировке, которая больше подходит для той или иной семьи», – рассказал архитектор Дане Клякович.
Сокращение площадей во многом обусловлено и удорожанием квадратного метра, и градостроительной политикой. Эксперты обменялись прогнозами о том, каким будет жилищное строительство будущего, а также обозначили вызовы на ближайшее десятилетие. В их числе – появление в городе малоэтажной застройки, а также институционального арендного жилья.