«Система-Галс» обнародовала стратегию своих действий в условиях кризиса
ОАО «Система-Галс», пересмотрев свою деятельность со стратегической точки зрения, сегодня объявила о скорректированной бизнес-стратегии и оптимизации расходов на 2009 г. В условиях глобального кризиса ликвидности, отражающегося на российской экономике и секторе недвижимости, компания принимает меры для преодоления текущей рыночной ситуации и создания возможностей для дальнейшего роста в среднесрочной и долгосрочной перспективе, когда ситуация улучшится.
Обновленная производственная программа
«Система-Галс» разделяет текущий портфель проектов на две группы:
а) проекты, с уже существующей схемой финансирования либо с ожидаемым финансированием, реализуемые совместно с соинвесторами и находящиеся на стадии строительно-монтажных работ или готовые к выходу на строительную площадку;
б) проекты с долгосрочной перспективой и/или находящиеся на ранней стадии реализации.
В 2009 г. «Система-Галс» планирует сконцентрироваться на реализации первой группы проектов. К ней относятся:
§ бизнес-центр Leningradsky Towers (Москва, Ленинградский пр., 39), где инвестором строительства одной из башен является корпорация Siemens; срок завершения строительства зависит от достижения договоренностей по возобновлению финансирования;
§ жилой комплекс «Изумрудная долина» (Москва, Рублевское ш., 111А), реализуемый за счет привлечения средств дольщиков; срок завершения строительства – III квартал 2009 г.;
§ торгово-развлекательный центр «Лето» (Санкт-Петербург, Пулковское ш., 7), обеспеченный проектным финансированием банка Eurohypo и возводимый совместно с французским ритейлером Apsys; срок завершения строительства - III квартал 2009 г.;
§ курортный комплекс «Камелия» (Сочи, Курортный пр., 84), где партнером выступает арабская компания Saraya; срок завершения строительства - II квартал 2012 г.;
§ 7 проектов программы МГТС в Москве (Всеволожский пер., 5; Даев пер., 19; ул. Зорге, 3; Милютинский пер., 5, стр.1; ул. Нагатинская, 34; ул. Рогожский вал, 11; Столярный пер., 5), финансирование которых осуществляется за счет компании «Уралсиб». Сроки завершения строительства - 2010-1012 гг.;
§ реконструкция «Детского мира» (Москва, Театральный проезд, 5). Срок завершения строительства - IV квартал 2011 г.
Потребность в финансировании этой группы проектов по расчетам компании составит до конца 2009 г. порядка 290 млн. долларов.
Объем инвестиций в проекты Компании, имеющие долгосрочную перспективу и/или находящиеся на ранней стадии реализации, в 2008-2009 гг. составит по расчетам менеджмента порядка 30 млн. долларов, т.к. предполагается осуществить ряд внутренних согласований, не требующих существенных финансовых затрат.
Оценка портфеля проектов
Последняя независимая оценка портфеля проектов и объектов «Системы-Галс» компания C&WS&R проводила по состоянию на 1 июля 2008 г. В свете ухудшавшейся ситуации на рынке, особенно с октября 2008 г., компания полагает, что она уже не отражает его текущей стоимости. По предварительной оценке, текущая рыночная стоимость премиальных проектов из портфеля на сегодня могла уменьшиться на 15-20%, а стоимость остальных проектов – возможно, и более существенно. Однако внутренняя оценка менеджмента компании несет в себе большую долю неопределенности, связанной с невозможностью оценить глубину финансового кризиса и отсутствием в настоящий период показательных сделок на рынке недвижимости в России. В начале 2009 г. компанией C&WS&R будет проведена обновленная оценка проектов и активов, которая традиционно будет объявлена вместе с финансовыми результатами по итогам 2009 г.
Структура долговой нагрузки
В ноябре 2008 г. ВТБ открыл для «Системы-Галс» кредитную линию на сумму 7 млрд. рублей, что дает возможность использовать дополнительный источник рефинансирования существующей задолженности и проектного финансирования в период турбулентности на рынке.
В декабре 2008 г. компания объявила об изменении условий кредитных договоров ВТБ. Согласно новым условиям, полученные от ВТБ в 2007 г. 5-летние кредитные линии на сумму 500 млн. и 200 млн. долларов конвертируются в рубли и фиксируются по курсу ЦБ на 2 декабря 2008 г. Результатом стал валютный убыток в размере 96,8 млн. долларов США. «Система-Галс» считает данную конвертацию обоснованной в связи с тем, что бизнес компании ведется в рублевой валюте. Кредитная ставка по условиям соглашений фиксируется на уровне 15% годовых. Предыдущие ставки составляли 8,5% годовых по кредиту в 500 млн. долларов и LIBOR+5,43% годовых по кредиту в 200 млн. долларов. Требования по соблюдению ковенант (ряда финансовых показателей по итогам соответствующей годовой отчетности) отменены по 2008 г., а новые ковенанты будут обозначены в 2009 г.
На 11 декабря 2008 г. долговая нагрузка компании составляет порядка 1,6 млрд долларов США. Краткосрочная задолженность «Системы-Галс» является одной из самых низких в сегменте недвижимости в России – до конца 2008 г. Компания должна погасить порядка 20 млн. долларов, в 2009 г. – около 130 млн. долларов. Срок погашения большей части долговых обязательств (прежде всего кредиты от ВТБ) приходится на 2012 г.
Оптимизация расходов
С целью оптимизации расходов компания приступила к реализации программы сокращения коммерческих и административных расходов на 50% до примерно 40 млн. долларов в 2009 г., что потребует дополнительных затрат по реструктуризации в размере 3 млн. долларов, которые будут отнесены на 2008 г.. Вследствие корректировки производственной программы «Система-Галс» оптимизирует структуру и численность персонала за счет сокращения порядка 40% штата по всей группе компаний. Кроме того, «Система-Галс» уменьшает операционные расходы и арендные платежи за счет переезда дочерних структур в единую штаб-квартиру, принадлежащую компании.
Источники финансирования
Финансирование скорректированной производственной программы, обслуживание задолженности и покрытие текущих расходов в 2009 г. компания предполагает осуществлять за счет:
§ поступлений от основной деятельности (ожидается приблизительно 70 млн. долларов),
§ реализации и продажи ряда проектов (ожидается в размере от 150 до 250 млн. долларов),
§ кредитного рефинансирования (ожидается в размере до 250 млн. долларов),
§ привлечении средств соинвесторов (ожидается в размере от 150 до 200 млн. долларов).
Комментируя ситуацию, президент ОАО «Система-Галс» Сергей Шмаков, отметил: «В условиях глобального кризиса ликвидности мы принимаем ряд мер, направленных на минимизацию его последствий для бизнеса компании. Текущая рыночная ситуация требует от нас здравого расчета в расстановке приоритетов в реализации инвестиционной программы и оптимизации корпоративных расходов. В то же время, рынок недвижимости России фундаментально силен, и мы считаем, что те компании, которые сегодня проявят здоровый прагматизм в вопросах управления производственной программой и сохранения активов в конечном итоге преодолеют текущие трудности».
На конференции в рамках выставки «Жилищный проект главный аналитик ГК «Бюллетень недвижимости» Сергей Бобашев рассказал о своих прогнозах развития ценовой ситуации на рынке жилья Петербурга в 2009 г. По его данным, на начало декабря средняя цена на вторичном рынке жилья северной столицы составляет 102,5 тысяч рублей за 1 кв. м, на первичном рынке – 87 тысяч рублей. Снижение долларовых цен на рынке началось с конца августа, рублевых цен – с октября, а снижение цен в пересчете на евро – в последние 2 недели.
По словам эксперта, в середине октября резкое сокращение объемов выдаваемых ипотечных кредитов, масса негативной информации о состоянии мировой и российской экономики вызвала на рынке шок, некоторое время «сделок не было вообще». Сейчас на вторичном рынке сделки снова активизировались, но изменилась их структура. «Условия диктует покупатель. Риэлторам это непривычно. Но это дает ранее нереализованные возможности – например, можно проводить сложные сделки», - отметил С.Бобашев.
На первичном рынке снижение спроса и уменьшение количества сделок оказалось больше, чем на вторичном. Больше всего это коснулось объектов, находящихся на нулевом цикле, меньше – на объектах, близких к сдаче.
Рынок аренды в сентябре-октябре никаких особенных изменений не демонстрировал, но в 2-3 последние недели показал некоторое снижение спроса. Судить о каких-то значительных сдвигах по этим результатам пока нельзя, полагает аналитик.
«Ясно, что цены могут расти, если растут доходы граждан. Это с одной стороны, с другой – мы имеем низкую обеспеченность жильем и дефицит жилья в целом. Есть также фактор ипотеки – вернее, ее отсутствия. В результате, интереснее всего сейчас, какие есть деньги на рынке? И особенно, какие деньги есть, если нет заемных денег?», задается вопросом эксперт. По данным С.Бобашева, вне зависимости от скачков рынка, число сделок, по данным ФРС, уже несколько лет стоит на уровне около 60 тысяч в год. Примерно 80-90% из них – это «улучшение жилищных условий», т.е. сделки с участием имеющегося жилья. Объем собственных средств покупателей до 2008 г. рос на 30% в год. Объем ипотечных сделок в 2008 г. достиг 28%. «Собственных средств у граждан в 2009 г. вряд ли будет больше. Роста ипотеки тоже нельзя ожидать. Следовательно, в 2009 г. объем денег на рынке снизится на 25-30%, и цены на жилье снизятся тоже на 25-30%», - делает вывод эксперт.
Как быстро будет идти снижение, С.Бобашев предсказать не берется. «Тут включается психология – много субъективных, не поддающихся прогнозу факторов. Подверженность населения ажиотажу нельзя сбрасывать со счетов: это верно и в случае ажиотажного роста, и в случае ажиотажного падения. Кроме того, неизвестно, что будет с курсом рубля, в чем мы будем через год считать цены. Так что мои сегодняшние прогнозы могут быть уже скоро серьезно скорректированы. А свет в конце тоннеля, вероятно, появится к концу 2009 г», - резюмировал он.